国信证券：美国通胀压力下跌 政策转暖带动港股上涨

智通财经APP获悉，国信证券海外的团队公布研报《加拿大通货膨胀率舆论压力下滑，政府转暖蓬勃发展现金日上涨》，该的团队看来，加拿大房里租通货膨胀率在可见今后见顶下滑的正确性较高，CPI已经大不正确性在操纵区域内。今后2-3个年初，CPI或可维给与合上升高或最简单水平（7.5%-7.9%）震荡的局面。待房里租通货膨胀率见顶下滑后，CPI或将减速下行线。尽管从资金面的相比较，美股陷于显现出来，但从基本面的相比较，加拿大踏入全面性衰退的安全性仍然不存在，美股营业收入集里下修的急遽还在演绎。国信海外的团队可维给与现金日超配估价，首推本地家庭、软件、生物制药

加拿大10年初CPI转好，我们看来升高急遽可给与续

11年初10日，加拿大劳工部披露了10年初份加拿大CPI数据。其里，CPI销售收入+7.7%，季调环比+0.4%；本体CPI销售收入+6.3%，季调环比+0.3%。这是今年3年初以来CPI销售收入首次下滑至8%都有。

拆开来看，非本体CPI里的食物（销售收入+10.9%）呈迟缓稳降，能源供应（销售收入+17.6%）呈给与续发展较快下滑。本体CPI里，房里租（销售收入+6.9%）尚处于减速闸口里，非食物能源供应的的产品（+5.1%）可维给与在给与续发展下滑的状态里。通货膨胀率舆论压力最小的建设项目主要是可选耐用工业生产，包含饰物（销售收入+4.1%）、买主（销售收入+2.0%）、公共卫生的产品（销售收入+3.1%）、教育和通讯用品（销售收入-9.1%）。

在此之前，除房里租通货膨胀率还在上行，其余通货膨胀率建设项目已经处于共振升高状态。我们看来，房里租通货膨胀率在可见今后见顶下滑的正确性较高，CPI已经大不正确性在操纵区域内。今后2-3个年初，CPI或可维给与合上升高或最简单水平（7.5%-7.9%）震荡的局面。待房里租通货膨胀率见顶下滑后，CPI或将减速下行线。

美股：远期加息期望值显着升高，基本面仍有安全性

10年初CPI显现出来披露后，消费市场一方面的提高了12年初加息50bp的不正确性，另一方面逐年下调了远期货币政府的确实。2023年6年初的联邦基金利率期望值在CPI披露后从521bp的高位降至493bp。消费市场确实正在与我们的确实靠拢。近期，假设美联贮藏官员不考虑意料之外的消费市场引导，美股“货币盘”现金有望不再企稳，待房里租CPI证实顶上后，就此一轮主要“货币盘”现金将会未完成。

尽管从资金面的相比较，美股陷于显现出来，但从基本面的相比较，加拿大踏入全面性衰退的安全性仍然不存在，美股营业收入集里下修的急遽还在演绎。因此，我们对美股给与谨慎看法。

现金日：政府回暖，资金见底，地产领涨

本周，消费市场收获诸多政府进一步回暖的频谱，包含交通金和行在在高盛协会于11年初10日宣布审理民营地产龙头峨眉集团200亿元贮藏蛇形注册出版等。另外，据里指社会科学院，10年初房里企非金和融资销售收入+16.4%，信用债融资销售收入高增。

基本面、资金面、利率、情绪共振的作用下。恒指本周收涨7.2%，恒生科技本周收涨7.0%。其里，现金日通地产隐没收涨16.1%。我们可维给与现金日超配估价，首推本地家庭、软件、生物制药。

安全性预设：疫情发展的不正确性，经济周期下行线的安全性，国际局势的不正确性，本土货币政府的不正确性。

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