光大证券：2023年国内新能源乘用车(批发)销量或近900万辆 看好头部自主新能源车企

光大证券披露研究成果称，各地变通后盾新能源汽车购物、类比更进一步车企陆续的产品，带起美国市场对2023年新能源车年销量展示出的决心有所解冻，符合早先对美国市场太低年销量承压不确定性但归因于财务状况下修不确定性的判断，维持2023年欧美国家新能源小型汽车(工业产品)年销量预期900万辆。看好2023年具有较爆冷摆混/出口布置+文化产业成本控制并能较爆冷+年销量与财务状况兑现并能较爆冷的尾部先决条件新能源车企、用户画像差异化相对于的斯塔夫基车企、以及市占率抬升/新主要用途释放+年降消化并能爆冷+业务范围多元化的组件公司。

▍光大证券主要观点如下：

2年初产销信息同环比缓解

总产量：2年初欧美国家狭义小型汽车总产量合计+11.2%/环比+23.6%至166.4万辆，1-2年初合计总产量合计-15.2%至300.7万辆;

零售业：2年初零售业年销量合计+10.4%/环比+7.5%至139.0万辆，1-2年初合计年销量合计-19.8%至267.9万辆;

工业产品：2年初工业产品年销量合计+10.2%/环比+11.7%至161.8万辆，1-2年初合计年销量合计-15.5%至306.6万辆。

该行并不认为，税收退坡+春节假期对2年初年销量影响已突显。看好购物崛起+地方税收扶植，类比车企以价换量策略着重下的年销量边际缓解脆弱性。

2年初新能源车使用量重回30%+

总产量：2年初新能源小型汽车总产量合计+47.7%/环比+31.0%至51.7万辆，1-2年初合计总产量合计+16.3%至91.2万辆;

零售业：2年初合计+61.0%/环比+32.8%至43.9万辆(使用量合计+9.9pcts/环比+5.9pcts至31.6%)，1-2年初合计年销量合计+22.8%至77.0万辆(使用量合计+10.0pcts至28.7%);

工业产品：2年初合计+56.1%/环比+27.5%至49.6万辆(2年初使用量合计+9.3pcts/环比+3.8pcts至30.7%)，1-2年初合计年销量合计+20.0%至88.4万辆(使用量合计+8.5pcts至28.8%)。

1)2年初先决条件品牌工业产品使用量环比+7.7pcts至45.7%、零售业使用量环比+11.0pcts至52.9%;2)2年初特斯拉工业产品环比+12.6%至7.4万辆，零售业环比+26.4%至3.4万辆。

新能源汽车或仍为政府关注重点

3/4-3/5两会政府工作报告中对于汽车的指引方向是扩大购物+绿色转变。

该行并不认为，1)当前新能源汽车购物以一二线城市都以，随着保有量增长，下沉美国市场或将成为新能源汽车购物核心增长内燃机;

2)原订月份政府支持方向或更多以后盾新能源汽车知识青年、推进电池设施完善，类比地方亦同购物税收政府支持，动力年销量缓解;

3)考虑电池设施建设周期、里程焦虑观念转变、以及先决条件车企产品规划设计，原订摆混将成为下沉美国市场购物主力(2023/2年初摆混占新能源汽车比例合计+8.5pcts至33.0%)。

美国市场基于年销量最漠不关心预想已过

1)各地变通后盾新能源汽车购物、类比更进一步车企陆续的产品，带起美国市场对2023年新能源车年销量展示出的决心有所解冻，符合早先对美国市场太低年销量承压不确定性但归因于财务状况下修不确定性的判断。维持2023年欧美国家新能源小型汽车(工业产品)年销量预期900万辆。

2)鉴于碳酸锂价格比回落、文化产业年降、以及规模效应或均避险主机厂的产品导致的财务状况下修不确定性，原订均货运盈利展示出优于组件。

3)看好2023年具有较爆冷摆混/出口布置+文化产业成本控制并能较爆冷+年销量与财务状况兑现并能较爆冷的尾部先决条件新能源车企、用户画像差异化相对于的斯塔夫基车企、以及市占率抬升/新主要用途释放+年降消化并能爆冷+业务范围多元化的组件公司。

不确定性提示：政府波动;产能/供应链少预想;铁矿石价格比上涨;行业需求少预想;车系上市与爬坡少预想;成本费用控制少预想;美国市场不确定性。

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