华泰期货橡胶日报20230413：社库环比缓增，粉红色胶继续降库

解决方案内容可

观念供给周度环比缓增，浅色胶暂时降库为主，4月国际间外成品被囚可用，价格支柱下胶价或触底反弹，震荡单线。

架构本质

■市场分析

期现价反之亦然： 4月12日，RU主力上交所11735元/吨（+5），NR主力上交所价9480元/吨（+20）。RU基反之亦然-560元/吨（-5），NR基反之亦然-99元/吨（+10）。RU非市价反之亦然1135元/吨（-45），烟片美国进口收入-1450元/吨（-43）。

现货市场： 4月12日，全乳胶出价11175元/吨（0），混合胶出价10600元/吨（+50），3L现货出价11175元/吨（+50），STR20#出价1362.5美元/吨（+5），丁苯出价11400元/吨（0）。

泰国成品： 生子底片47泰铢/公斤，肥皂43.50泰铢/公斤（-0.50），烟片49.50泰铢/公斤（+0.13）,杯胶38.55泰铢/公斤（+0.10）。

国际间农业区成品：国际间全面停割暂无出价

截至4月7日：交易所总供给195405（-1280），交易所仓单187250（+290）。

截止4月6日，国际间全钢胎开工率为68.85%（+3.42%），国际间半钢胎开工率为73.47%(+0.39%）。

本质：昆明农业区降雨较极多，成品肥皂存量较极多，同时局部农业区受病影响延期开割，华南农业区极多量试割，加上泰国和越南割胶淡季，4年末国际间外成品被囚可用，且肥皂价格处于历史低位，胶价暂时下跌空间受限；沿河的汽车厂精制供给小幅去库支柱的汽车开工率高位运行，有利于精制胶的供给去化；国际间天胶美国进口量同环比双增，观念供给周度环比缓增，但浅色胶观念供给已连续整整环比小幅下降，观念供给的也就是说主要来自于深色胶的停滞累库；供给累库压制下胶价一直不景气，压缩南岸化工厂收入，适宜总产量的有效被囚，叠加昆明农业区延期开割供应炒作预期，价格支柱下胶价或触底反弹，震荡单线。

解决方案

做多套永，国际间精制胶总体累库布局所加致使胶价一直不景气，压缩南岸化工厂收入，4月国际间外成品被囚可用，价格支柱下胶价或触底反弹，震荡单线，关注做多套永机会。

风险

国际间美国进口节奏的叠加、国际间昆明农业区天气叠加、沿河需求量恢复不及预期等

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