沪金短线预估反弹延续 白银期价或震荡筑底

来源：南华期权 作者：南华期权

研报正文

事隔概括：事隔原材料低价上都收阳，美宝石月初内先抑后扬，国库先瞬时后上涨，上都呈现金弱银强发展趋势。在周四同一时间，原材料走势相对承压，因长短端美债收益率与单单债券独自走较高，利空原材料估值，虽短端走较高主要来自加息不断推进负面影响，而非加息预计的增强，而长端不太可能受到欧陆债市抛售冲击下收益率上升而走较高负面影响。

每周日，旧金山证券交易委员会加息预计则相对来说增温，“新的旧金山证券交易委员会中央社”Nick Timiraos专文指，旧金山证券交易委员会再考虑12月初放缓加息步伐，导致美指相对来说下挫，原材料则强势松动。

从旧金山证券交易委员会加息政治理念看，四季度不太可能将迎来旧金山证券交易委员会货币政策鹰派强力的边际加深，而原材料则不太可能有机会在四季度瞬时筑底。投资基金持仓看，SPDR宝石ETF持仓减缓1.38%至928.09吨；本周国库ETF总持仓则小增0.07%至23859.26%，国库三线投资热情相对来说优于宝石。

CFTC持仓各个方面，月初末10月初18日的CFTC报告显示，宝石受限制净两头寸减缓18.5%或17464张至76956张，主要因空头增仓15793张。

国库受限制净两头寸减缓6122张至1267张，其中空头提较高9724张，两头提较高3602张。目同一时间宝石和国库两头持仓亦非正处于疲软状态，原材料价钱筑底的必需则仍需看到两头焦虑的提升。

本周瞩目：本周是世界货币政策周，周三加拿大货币政策将公布债券；周四欧货币政策将公布债券草案；每周日有日本货币政策债券草案和俄罗斯货币政策债券草案。数据各个方面，本周主要瞩目旧金山三季度GDP、PCE通痰、以及消费者信心股票价钱。

方针：事隔COMEX宝石先抑后扬，每周日在回踹1621同一时间低后止跌，最终收大阳柱站上5日均线，并形转成阳包割型态，伴随短线转强，上端浮力位在20日均线1670附近，跃进后则将独自上试下滑地下通道上沿在1700附近浮力。

SHFE宝石先抑后扬，并在每周日收至多条均线上端，RSI较高效率形转成金叉，伴随短线不太可能偏强，下一浮力位在393-394区外。国库月初内相对抗跌，整周先瞬时后上涨，并收于20日与60日均线上端，RSI较高效率金叉，短线预计松动依循，并将首先测试上端120日均线在20附近浮力，然后20.5，上端强支撑18区外。

整体型态看，国库之同一时间摆脱下滑地下通道排斥，转转成直通瞬时发展趋势，或伴随国库不太可能之同一时间转到瞬时筑底阶段性。SHFE国库预计向下测试同一时间较高4600浮力，上端支撑在4375。

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